第 32 章 · FI Number

上一章（第 31 章 财富自由的多种形式）把「自由」从一个金额拆成了四种能力。这一章做的是相反的方向：承认人们最想问的还是那个金额，然后把它老老实实算一遍——并且把它为什么不可能只有一个答案，算得同样清楚。

公式短到一行：

FI Number = 年支出 ÷ 假设提款率

一道除法，两个输入。问题全在这两个输入上：分子是一个会随生活阶段变的数，分母是一个假设。把分母从 4% 换成 3%，目标直接涨三分之一。同一个人、同一天、同一笔支出，得到的两个答案相差 120 万。

所以这一章不交付一个数字，交付一个区间加一组前提条件。

机制

这道除法没算的三件事

FI Number 是一个起点，不是终点。它故意省掉了三类东西，而这三类都不小。

第一，税。待核实。

从资本里取钱可能是一个应税事件，税怎么算取决于账户类型、持有期限、收益性质、你所在的地区与你当年的其他收入。这件事不能在这里给出确定结论——它属于需要与当地专业人士核实的事项。

能做的是把它写成一个待核实项，并且知道它往哪个方向偏：如果取出 100 要缴一部分税才剩下你要花的那笔钱，那么你需要的资本比这道除法算出来的更多，不会更少。所以这个数字是一个下限性质的起点。

第二，医疗与长寿。

这道除法假设年支出是一条水平线。它不是。医疗支出有年龄曲线，照护支出可能在某几年集中爆发，而「规划多少年」本身就是一个假设——FiAssumptions 的 horizonYears 默认 30 年，但活得比规划期限长是一个真实的可能性，而且是那种方向单一的可能性：它只会让需要的资本变多。

第三，流动性与集中度。

360 万的资本里如果有 200 万是你正在住的房子，它和 360 万宽基基金不是同一件事——住在里面的房子不产生生活费，要把它变成生活费得先搬出去。同样，360 万全压在一组暴露上和分散在四组上，在最差的那几年里会表现出完全不同的后果。这一侧的口径在第 24 章。

所以一个算出来的 FI Number 必须和资产结构一起读，不能单独读。

能用来检查进度的不是这道除法

FI Number 是一个目标金额。目标金额本身没法告诉你「我现在到哪儿了」——为此要用 modeledFiCoverage。

它算的是：在一组写明的假设下，资本每月可支持的金额 ÷ 月必要支出。两个地方和手算的那道除法不一样，而这两个地方正是它的价值：

第一，它会把排除项连原因一起列出来。 自住房权益（住在里面的房子不产生生活现金流）、未上市或自有企业股权（估值与流动性都不确定）、以及按当前假设不计入的退休账户，都会出现在 excluded 列表里，每一项带一句为什么。被某项排除资产担保的负债会跟着一起排除，否则等于把房子剔掉又让房贷扣两次。

第二，它和「当前现金流覆盖率」是两个数，不能相加。 后者的分子只认已经在到账的非劳动净现金流（租金、利息、分红、版税、养老金、企业分配），工资不算。一个是建模结果，一个是已经发生的事实。PRD 第 10.7 节对这件事的要求是「两者不能混为一谈」，组件因此刻意分成两个格子，中间不放等号。

和第 33 章的分工

这一章只回答两个问题：目标是多少、它对假设有多敏感。 它处理的是一个静态的除法。

第 33 章（退休提款与序列风险，还没写）处理的是动态的那一半：同样的平均回报，先跌后涨和先涨后跌不是一回事；提款策略怎么定、支出灵活性怎么用、顺序不利时怎么应对。那是另一章的工作，这一章不提前给答案，也不假装一个算好的 FI Number 能替代那一章。

一句话分工：这一章给你一个靶的位置，第 33 章讲这支箭在飞行途中会遇到什么。

现实案例

算一遍

这一节用两个组件和两样手算。顺序是：先看那道除法对假设有多敏感，再把三个支出口径各算一次，再处理通胀，最后用覆盖率检查自己到哪儿了。

手算一：三个支出口径各算一次

组件的滑块一次只能停在一个支出口径上，所以这一步要自己把三个都写下来，摆在一起。表格照着填：

（这是蔡的数：当前资本 2,400,000，每年净投入 180,000。最后一列 = 差额 ÷ 180,000。）

三件事要从这张表里读出来：

第一，最后一列从 6.67 走到 30，差 23 年多的投入。 这个量级来自分子口径的选择，和市场、和运气、和任何技巧都没有关系。你在三个口径之间的那次选择，比接下来十年的大部分财务动作都更有分量。

第二，最后一列是纯投入口径，不含任何投资回报假设。 所以它不是一个时间预测，更不是一个退休日期——它只是一把尺子，用来量三个目标之间的距离。真实路径会受回报、支出变化、收入变化影响，而那些的处理在 Phase V 几章与第 33 章。

第三，整张表的四个角。 左上角 3,600,000（必要支出 + 4%）到右下角 10,400,000（想要的生活 + 3%），相差 2.89 倍。一道两个输入的除法，两个输入各自的合理范围叠起来，输出跨了将近三倍。 这就是为什么这一章的成果是区间，不是数字。

手算二：通胀下的移动靶

拿你刚才那张表里选定的那一行，按两个通胀假设往后推。公式一行：未来目标 = 今天的目标 × (1 + 通胀)^年数。

黎的数（年支出 240,000，提款率假设 3.5%，今天的目标 6,857,143）：

两个通胀假设之间相差 2 个百分点，二十年后的目标相差 4,835,490——比他今天的目标金额的三分之二还多。通胀假设的敏感性和提款率假设在同一个量级上，而大多数人连它写没写都不记得。

然后把这件事消掉。 办法是换成实际口径：

• 年支出不抬高，始终按今天的购买力记 240,000；
• 资产增长用实际回报率（名义回报率扣掉通胀），而不是名义回报率；
• 目标因此永远是 6,857,143，靶不再移动。

这不是把通胀忽略掉了，是把它从目标那一侧挪到了回报率那一侧——它只允许出现在其中一个地方。检查自己有没有做对，一个问题就够：我用的回报率，是扣掉通胀之前的还是之后的？ 答不上来，说明通胀在你的计划里出现了零次或两次，而两种都会让结论系统性地偏。

名义口径也完全可用，前提是两边一致：目标按通胀抬高，资产按名义回报率推。两种记法必须二选一，不能各取一半。

检查进度：回到覆盖率

手算给的是目标，覆盖率给的是位置。把它们对起来用：

• 目标那一侧，你有三行 × 三列 = 九个数字，取其中一行作为主口径，得到一个区间。
• 位置那一侧，modeledFiCoverage 给一个百分比，并且连排除项一起给出来。
• 两者不要互相替代。覆盖率涨了，要先问一句：是资本涨了，还是口径松了？

你的行动

Freedom Range（填表日期：____）

区间：____________ 到 ____________
（下界 = 年支出 ÷ 较高的提款率假设；上界 = 年支出 ÷ 较低的提款率假设）

前提条件
1. 提款率假设：____%（上界）到 ____%（下界）
   依据：____________________________________
   什么情况下我会改这个假设：______________
2. 年支出口径：□ 必要支出  □ 当前总支出  □ 想要的生活
   金额：月 ________ → 年 ________
   另外两个口径的目标（备查）：________ / ________
3. 期限：____ 年。理由：____________________
4. 是否含退休账户：□ 含  □ 不含。理由：______
5. 是否含自住房权益：□ 含  □ 不含。理由：____
6. 通胀假设：____%，口径：□ 实际（支出不抬高，回报率已扣通胀）
                      □ 名义（支出逐年抬高，回报率为名义）
7. 税务：待核实。要核实的事项：________________

当前位置
建模 FI 覆盖率：____%（提款率 ____%，上面那组假设）
被排除的资产与原因：____________________________
当前现金流覆盖率：____%（不受提款率影响）
流动净资产：____________

这是一个区间，不是一个目标。

Freedom Range（填表日期：2026-10-17）

区间：5,550,000 到 7,400,000

前提条件
1. 提款率假设：4%（上界）到 3%（下界）
   依据：没有依据可以让我在两者之间选一个，所以两个都留着。4% 是
         口径默认的起手位置，3% 是我在这一章里看到的另一端。它们
         是敏感性的两端，不是安全提款率，也不是任何保证。
   什么情况下我会改这个假设：期限从 30 年拉长到 40 年以上时往下调；
         出现一笔稳定的非劳动现金流（覆盖必要支出的三成以上）时
         重算一遍整张表。
2. 年支出口径：☑ 当前总支出
   金额：月 18,500 → 年 222,000
   另外两个口径的目标（备查，均按 4%）：
         必要支出 144,000 → 3,600,000
         想要的生活 312,000 → 7,800,000
3. 期限：30 年。理由：我 36 岁，按现在的打算 50 岁左右退出全职工作，
         30 年只到 80 岁。这个期限偏短，所以它是我下次要先改的假设。
4. 是否含退休账户：☑ 含。理由：它在退休前不可取用，但我的规划期
         在退休之后，所以含它是一致的。如果我把目标改成 45 岁退出，
         就必须把它拿掉重算。
5. 是否含自住房权益：☑ 不含。理由：我住在里面，它不产生生活费。
         勾上它覆盖率会从 52.78% 跳到 83.33%，那 30 个百分点是口径
         变了，不是我的进度变了。
6. 通胀假设：2%，口径：☑ 实际（支出不抬高，回报率已扣通胀）
         所以 222,000 和 5,550,000–7,400,000 都是今天的购买力。
         按 2% 的名义口径对照：20 年后的 5,550,000 相当于 8,247,008。
7. 税务：待核实。要核实的事项：
         - 从各类账户取出时的应税性质与适用口径
         - 不同持有期限对结果的影响
         - 和我当年其他收入叠加后的影响
         这三条我会和当地专业人士核实，核实之前默认需要的资本比
         区间上界更高，不会更低。

当前位置
建模 FI 覆盖率：46.18%（提款率 3.5%，含退休账户、不含自住房）
被排除的资产与原因：
         自住房 2,000,000 —— 权益不产生生活现金流
         公司股权（账面）500,000 —— 估值与流动性都不确定
         自住房房贷 900,000 —— 由未计入的资产担保，与资产一并排除
当前现金流覆盖率：43.33%（非劳动净现金流 5,200 ÷ 必要支出 12,000）
流动净资产：1,440,000

这是一个区间，不是一个目标。

检查标准

容易搞错的地方

以为提款率是收益率。 实际一个是取出多少，一个是涨了多少，在亏损的年份里它们一定不相等。后果：把「假设每年取 4%」听成「这笔钱每年稳定长 4%」，于是把一个假设当成了一个已经成立的事实，整个区间的性质就变了——它从一个敏感性示例变成了一个承诺，而没有人给过这个承诺。

以为 4% 是一个安全的数。 实际它只是口径里一个起手位置，DEFAULT_FI_ASSUMPTIONS 带着一行说明自己只是敏感性示例。它对一个 40 岁退出、规划 50 年的人和一个 60 岁退出、规划 25 年的人含义完全不同。后果：按一个不适合自己期限的假设定目标，而且因为它来自一个流传很广的说法，你连重新检查它的动机都没有。

以为「我一年花多少」只有一个答案。 实际有三个都成立的答案，蔡的三个目标相差 4,200,000、折成 23 年多的投入。后果：在算目标的时候用必要支出（数字好看），在想象生活的时候用「想要的生活」（画面好看），两个口径从不碰面——于是攒够了必要支出那一档的钱，过的却是另一档的生活。

以为算出来的目标就是到达那一年要的金额。 实际它是今天的购买力。黎的 686 万在 4% 通胀下二十年后对应 1,502 万。后果：按今天的目标攒二十年，到达的那一天发现它支撑的生活和当初设想的不是同一种。而更隐蔽的版本是通胀出现了两次或零次——用名义回报率推资产、用今天的支出算目标，两头都占好的。

以为这道除法算完了就是全部。 实际它故意省掉了税（待核实，方向单一地让需要的资本变多）、医疗与长寿（支出不是一条水平线，期限本身也是假设）、以及资产的流动性与集中度（360 万里有 200 万是自住房，和 360 万宽基基金不是同一件事）。后果：把一个下限性质的起点当成终点，在三件都往同一个方向偏的事上同时低估。

以为覆盖率涨了就是进步。 实际把自住房勾进可支持资本，盛的覆盖率一个月内从 52.78% 跳到 83.33%，一分钱没进账。后果：用一个口径变动冒充进度，并且在这个基础上做真实的决定——比如提前退出全职工作，而那 30 个百分点需要他搬出自己的房子才能兑现。

以为两个覆盖率可以相加，或者可以互相替代。 实际一个是已经到账的非劳动净现金流（事实），一个是在一组假设下的建模结果（模型）。分子是两种不同性质的钱，加出来的数没有含义。后果：以为自己的覆盖率是 96%（52.78 + 43.33），而真实情况是两个分别不到一半的数。

本章自测

不要回头翻，先自己答一遍。

1. 用一句话说清：为什么「财富自由需要多少钱」这个问题在没写明提款率和支出口径之前没法回答？
2. 年支出 144,000，提款率假设从 4% 换到 3%，目标从多少变成多少？涨的那一块占原来的几分之几？不要算，直接说。
3. 提款率不是哪三样东西？每一样用半句话说清区别。
4. 蔡的三个支出口径给出三个目标，最低和最高相差多少？折成每年投入 180,000 是几年和几年？
5. 「通胀只能出现在一个地方」是什么意思？说出那两种一致的记法，以及那种把两者拼起来的错法。
6. 盛的覆盖率从 52.78% 跳到 83.33%，他动了哪一个开关？被排除列表里消失了哪三行？那 30 个百分点要怎么才能真的兑现？
7. 为什么「当前现金流覆盖率」这一列不管提款率怎么拖都不变？
8. 你自己的 Freedom Range 的七个前提条件里，哪一条你写的依据最弱？你打算先去核实哪一条？

第 2 题答不上来，回到「机制」里敏感性那一段——那个三分之一是这一章唯一要求背下来的量级。第 5 题答不上来，回到手算二，并检查一次自己用的回报率是扣通胀前还是扣通胀后的。第 8 题答不上来，说明「你的行动」还没真正做完：那七条前提条件就是这一章的成果，区间只是它们的一个推论。

这一章对应的 Knowledge Object。它把那个提款率写成假设，而不是写成一个安全的数：